Wolumen.pdf
(
206 KB
)
Pobierz
Microsoft Word - Wolumen.doc
MATERIAŁY EDUKACYJNE
WOLUMEN OBROTÓW I LICZBA OTWARTYCH POZYCJI
Inwestorzy oceniający sytuację na rynkach terminowych zazwyczaj posługują się
metodą uwzględniającą trzy wielkości - cenę, wolumen i liczbę otwartych kontraktów.
Ocenia się, że najważniejsza jest cena. Wolumen i liczba otwartych kontraktów
traktowane są zazwyczaj jako wskaźniki potwierdzające, przy czym wolumen jest
ważniejszy. Liczba otwartych kontraktów plasuje się na trzecim miejscu.
Badania analityczne dowodzą, że poza obserwacją ruchów cen śledzenie
wolumenu i liczby otwartych kontraktów przynosi niekiedy ważne wskazówki co do
kierunku rynku. Mając to na uwadze, sumienny inwestor powinien śledzić wszystkie
te wartości.
Wolumen jest to liczba kontraktów zawartych w badanym okresie. Liczba
otwartych kontraktów jest to liczba kontraktów nie upłynnionych do końca dnia.
Należy pamiętać, że liczba otwartych kontraktów reprezentuje łączna liczbę
otwartych pozycji długich lub krótkich, a nie ich sumę. Do otwarcia kontraktu
potrzebny jest kupujący i sprzedający. Oznacza to, że dwaj uczestnicy rynku –
kupujący i sprzedający, tworzą tylko jeden kontrakt.
Każdy dokonany na rynku obrót wpływa na liczbę otwartych pozycji na jeden z
trzech sposobów – liczba otwartych pozycji zwiększa się, zmniejsza się albo pozostaje
bez zmian.
Kupujący
Sprzedający
Zamiana liczby otwartych
kontraktów
kupuje nową długą
kupuje nowa długą
kupuje starą krótką
kupuje starą krótką
sprzedaje nowa krótką
sprzedaje starą długą
sprzedaje nową krótką
sprzedaje starą długą
wzrost
bez zmian
bez zmian
spadek
Przypadek pierwszy obrazuje sytuację, w której kupujący i sprzedający tworzą
nowy kontrakt. Druga sytuacja opisuje zakup przez inwestora nowej pozycji długiej i
zamknięcie przez sprzedającego starej pozycji długiej, czyli pierwszy inwestor
angażuje się na rynku, drugi z niego wychodzi. W konsekwencji nie zmienia się liczba
otwartych pozycji. Trzeci przypadek jest podobny, przy czym sprzedający zajmuje
nową pozycję krótką, a kupujący zamyka starą pozycję krótką. Efekt jest taki sam, jak
w przypadku drugim, czyli sytuacja nie zmienia się. W czwartym przypadku gracze po
obu stronach zamykają swoje dotychczasowe pozycje i w efekcie liczba otwartych
pozycji obniża się.
ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH
1
MATERIAŁY EDUKACYJNE
Wskazówki dotyczące interpretacji wolumenu i liczby otwartych pozycji
Inwestorzy, przy ocenie kondycji rynku obserwują zmiany dotyczące wolumenu i
liczby otwartych pozycji. Poniżej przedstawiono ogólne zasady interpretacji:
Cena
Wolumen
Liczba otwartych
kontraktów
Rynek
zwyżkująca
zwyżkująca
zniżkująca
zniżkująca
wzrasta
maleje
wzrasta
wzrasta
wzrasta
maleje
wzrasta
maleje
silny
słaby
słaby
silny
W sytuacji, gdy ruchowi cen towarzyszy zwyżka wolumenu obrotów i zwyżka
liczby otwartych pozycji, tendencja powinna być kontynuowana. W przypadku, gdy
obniża się wolumen i liczba otwartych pozycji, rośnie prawdopodobieństwo zmiany
dotychczasowej tendencji.
3400
3400
3350
WYKRES KONTRAKTU TERMINOWEGO NA INDEKS WIG20
3350
3300
3300
3250
3250
3200
3200
3150
3150
3100
3100
3050
3050
3000
3000
2950
2950
2900
2900
2850
2850
2800
2800
2750
2750
2700
2700
2650
2650
2600
2600
2550
2550
2500
2500
2450
2450
40000
40000
LICZBA OTWARTYCH POZYCJI
35000
35000
30000
30000
25000
25000
20000
20000
50000
WOLUMEN OBROTÓW (SZT.)
50000
40000
40000
30000
30000
20000
20000
10000
10000
Przykład. 1. Spadek wolumenu obrotów i liczby otwartych pozycji zwiększały prawdopodobieństwo
zakończenia tendencji wzrostowej.
27 2
2006
9
16
23
30
6
February
13
20
27
6
March
13
20
27
3
April
10 18 24
2 8
May
15
22
29
5
June
12 19
26
3
July
10
ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH
2
MATERIAŁY EDUKACYJNE
Wysokość wolumenu obrotów określa siłę i tempo ruchu cen. Wyższy wolumen
obrotów określa siłę trendu. Obserwując wielkość wolumenu wraz z ruchem cen
można łatwiej zmierzyć zmiany zachodzące odnośnie siły popytu i podaży. Wolumen
może zatem potwierdzić ruch cen albo ostrzec przed możliwą zmianą dotychczasowej
tendencji. W skrócie możemy przyjąć, że wolumen powinien wzrastać zgodnie z
kierunkiem aktualnej tendencji. Oznacza to, że w trendzie wzrostowym wolumen
powinien rosnąć w miarę wzrostu cen, natomiast przy lokalnych korektach, wartość
wolumenu powinna spadać. Przy utrzymanie wyżej opisanej tendencji, ocenia się, że
wolumen potwierdza trend.
Kluczowe jest dostrzeżenie oznak rozbieżności. Taka sytuacja występuje, gdy
trend cenowy przekracza poprzednie maksimum przy zniżkującym wolumenie
obrotów. Dywergencja ta informuje o malejącym zainteresowaniem kupnem.
Dopełnieniem negatywnego zjawiska będzie wzrost wolumenu obrotów przy spadku
cen.
Przy trendzie spadkowym wolumen powinien rosnąć przy deprecjacji kursu
spółki, natomiast lokalnym korektom powinna towarzyszyć niższa aktywność
inwestorów. Jeżeli zależność ta pozostaje bez zmian, trend spadkowy powinien być
kontynuowany. Ewentualne odwrócenie tendencji może nastąpić w sytuacji, gdy
opisywana zależność ulegnie zmianie.
Zmiana tendencji w zakresie układu wolumenu obrotów często poprzedza
zmianę ruchu cen. Mówi się, że wolumen wyprzedza cenę.
Linia OBV (On Balance Volume)
Do analizy zmian zachodzących w zakresie wolumenu obrotów względem ruchu
kursu akcji, dobrze sprawdza się linia OBV. Budowa linii OBV jest dość prosta. W
zależności od zmian kursu akcji (wzrost lub spadek) wolumenowi przypisuje się
wartość odpowiednio dodatnią, lub ujemną. Wzrost kursu spółki przekłada się na
uznanie wolumenu ze znakiem wartości dodatniej, natomiast spadek kursu spółki
oznacza wolumen ujemny. Aktualne saldo narastające otrzymujemy dodając lub
odejmując wolumen z każdego dnia, w zależności od kierunku zmian kursu spółki.
Wielkość liczb nie ma znaczenia w przypadku linii OBV, istotny jest natomiast
kierunek linii OBV. Przy analizie krzywej OBV stosować można zachowanie
względem linii trendu, zachowanie innych elementów analizy technicznej (wsparcia,
dywergencje).
ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH
3
MATERIAŁY EDUKACYJNE
45.0
45.0
44.5
44.5
44.0
KURS SPÓŁKI AGORA
44.0
43.5
43.5
43.0
43.0
42.5
42.5
42.0
42.0
41.5
41.5
41.0
41.0
40.5
40.5
40.0
40.0
39.5
39.5
39.0
39.0
38.5
38.5
38.0
38.0
37.5
37.5
37.0
37.0
36.5
36.5
36.0
36.0
35.5
35.5
35.0
35.0
34.5
34.5
34.0
34.0
33.5
33.5
33.0
33.0
32.5
32.5
32.0
32.0
31.5
31.5
31.0
31.0
30.5
30.5
30.0
30.0
29.5
29.5
29.0
29.0
28.5
28.5
28.0
28.0
27.5
27.5
27.0
27.0
26.5
26.5
26.0
26.0
50000
50000
45000
45000
40000
40000
35000
35000
30000
30000
25000
25000
20000
20000
15000
15000
10000
KRZYWA OBV
10000
5000
5000
0
0
-5000
-5000
5 2 95
June
12 19 26 3
July
10 17 24 31 7
August
14 21 28 4 11 18
September
25 2 9
October
16 23 30 6 13
November
20 27 4 11 18
December
27
8
2007
15 22 29 5 12
February
19 26 5
March
Przykład. 1. Dla spółki Agora, krzywa OBV od sierpnia 2006 r. utrzymywała się w trendzie
wzrostowym, mimo załamania kursu pod koniec października 2006 r.
Akumulacja wolumenu (VA)
Opisywana powyżej linia OBV w pewnych sytuacjach może jednak wprowadzać
w błąd. Szczególnie ma to miejsce, ze względu na fakt przypisywania wartości
dodatniej lub ujemnej wolumenowi z całego dnia. Rozważny następujący przykład:
kurs zamknięcia jest tylko minimalnie wyższy od kursu zamknięcia z dnia
poprzedniego. Czy w tej sytuacji zasadne jest przypisanie całemu dziennemu obrotowi
wartości dodatniej? Może się również zdarzyć, że kurs zwyżkować będzie przez
większą część dnia, ale końcówka sesji przyniesie realizacje zysków, która sprowadzi
notowania poniżej zamknięcia z dnia poprzedniego. Czy w tym przypadku adekwatne
jest przypisanie dziennemu obrotowi wartości ujemnej?
W celu usprawnienia zależności wolumenu obrotów i zmian kursu akcji,
opracowano wskaźnik zwany akumulacją wolumenu (VA) . Jest to wskaźnik znacznie
dokładniejszy. Różnica polega na tym, że OBV przypisuje całemu dziennemu
obrotowi wartość dodatnią lub ujemną, natomiast akumulacja wolumenu określa jako
dodatnią lub ujemna jedynie część procentową wolumenu, w zależności od stosunku
kursu zamknięcia do średniej dziennej ceny. W praktyce oznacza to, że jeżeli kurs
zamknięcia przewyższa dzienna średnią – wartość dodatnia przypisywana jest części
procentowej wolumenu z tego dnia. Jeżeli kurs zamknięcia jest niższy od średniej,
części procentowej wolumenu przypisywana jest wartość ujemna.
ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH
4
x100
x100
MATERIAŁY EDUKACYJNE
Tylko w przypadku, gdy kurs zamknięcia równa się najwyższemu dziennemu
kursowi, cały wolumen otrzymuje wartość dodatnią. W przeciwnym przypadku, gdy
kurs zamknięcia jest równy dziennemu minimum, cały wolumen otrzymuje wartość
ujemną.
Linię akumulacji wolumenu otrzymamy ze wzoru:
VA = {[(C-L) – (H - C)] / (H - L)} x V
gdzie: H = najwyższy kurs, C = kurs zamknięcia, L = najniższy kurs i V =
wolumen.
W opracowaniu wykorzystano materiały z książki : „Analiza techniczna” - John J. Murphy
ZESPÓŁ REKOMENDACJI I ANALIZ GIEŁDOWYCH DEPARTAMENT KLIENTÓW DETALICZNYCH
5
Plik z chomika:
tekno-inez
Inne pliki z tego folderu:
trend w rynkach forex.flv
(21647 KB)
Zastosowanie_sieci_neuronowych_w_prognozowaniu_zmian_wartosci_walorow_na_gieldzie_papierow_wartosciowych.pdf
(2510 KB)
systemy transakcyjne oparte na zmienności.pdf
(265 KB)
7bledow.pdf
(689 KB)
tworzenie systemu inwestycyjnego.pdf
(59 KB)
Inne foldery tego chomika:
GIEŁDA
Giełda. Inwestycje. Forex
Giełda-Jak inwestować
Gielda-ksiazki
Inwestowanie
Zgłoś jeśli
naruszono regulamin