materialy i studia 249.pdf

MATERIAŁY I STUDIA

Z e s z y t n r 249

Stabilność cen – sposoby definicji

oraz wyzwania dla polityki pieniężnej

Paweł Błaszczyk

Warszawa 2010

Dr Paweł Błaszczyk – Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu, Katedra Polityki Gospodarczej

i Samorządowej.

Projekt graficzny:

Oliwka s.c.

Skład i druk:

Drukarnia NBP

Wydał:

Narodowy Bank Polski

Departament Edukacji i Wydawnictw

00-919 Warszawa, ul. Świętokrzyska 11/21

tel. 22 653 23 35, fax 22 653 13 21

Materiały i Studia są rozprowadzane bezpłatnie.

Dostępne są również na stronie internetowej NBP: http://www.nbp.pl

Spis treści

Streszczenie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Wprowadzenie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

1. Definicja stabilności cen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

2. Stabilna inflacja i stabilny poziom cen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

2.1. Stały poziom cen i inflacja zerowa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

2.2. Stopniowo rosnący poziom cen i stała stopa inflacji . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

. Niska inflacja, inflacja zerowa i deflacja – argumenty

za dodatnim celem inflacyjnym . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20

3.1. Zagrożenia deflacyjne......................................... 20

3.2. Zerowa granica nominalnych stóp procentowych,

efekt Summersa i pułapka płynności. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

3.3. Sztywności płac nominalnych w dół . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

3.3.1.Istotazjawiska . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

3.3.2.KonsekwencjeSPNDdlarealizacjipolitykipieniężnej

–analizawoparciuokrzywąPhillipsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

3.4. Renta emisyjna jako źródło dochodów budżetowych. . . . . . . . . . . . . . . . . 36

3.5. Pomiar inflacji – niedokładności i wybór miernika . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

3.5.1.Niedokładnościpomiaruinflacji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

3.5.2.Wariantywyborumiernikaceluinflacyjnego . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

3.5.3.Wybórmiernikaceluinflacyjnego

–znaczeniecenaktywówistabilnościfinansowej . . . . . . . . . . . . . . 42

4. Optymalna stopa inflacji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

4.1. Wpływ inflacji na wzrost gospodarczy. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47

4.2. Wpływ inflacji na dobrobyt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

5. Stabilność cen w praktyce gospodarczej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

Zakończenie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

Bibliografia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

MATERIAŁY I STUDIA – Zeszyt 249

Spis tabel

Tabela 1. Macierz sposobów definiowania stabilności cen . . . . . . . . . . . . . . .11

Tabela 2. Wady i zalety celu w postaci stabilnego poziomu cen

oraz celu w postaci stabilnej inflacji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Tabela . Deflacja i dodatnie tempo wzrostu gospodarczego

– wybrane epizody. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

Tabela 4. Częstość występowania deflacji oraz inflacji poniżej 1% . . . . . . . . 24

Tabela 5 . Wskaźnik ryzyka deflacyjnego w 35 krajach wysoko

rozwiniętych oraz wschodzących . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Tabela 6. Błędy pomiaru stopy inflacji w Stanach Zjednoczonych

za pomocą CPI. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Tabela 7. Bilans obniżenia inflacji z 2% do 0% (w % PKB). . . . . . . . . . . . . . . 49

Tabela 8. Cele inflacyjne krajów stosujących strategię BCI . . . . . . . . . . . . . . .51

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Spis wykresów

Rysunek 1. Etapy definiowania stabilności cen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

Rysunek 2. Zerowa stopa inflacji i stały poziom cen

jako cele polityki pieniężnej. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

Rysunek . Stopniowo rosnący poziom cen jako cel polityki pieniężnej . . . . . .17

Rysunek 4. Pułapka płynności w modelu AS-AD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Rysunek 5. Pułapka płynności w modelu IS-LM. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Rysunek 6. Efekty „piasku” i „smarowania” a optymalna stopa inflacji. . . . . . 31

Rysunek 7. P łaska krótkookresowa krzywa Phillipsa dla niskiej inflacji . . . . . . 33

Rysunek 8. Hipotetyczne kształty długookresowej krzywej Phillipsa

w kontekście występowania efektów „piasku” i „smarowania” . . 35

Rysunek 9. Krzywa Laffera dla podatku inflacyjnego. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Rysunek 10. Podstawowe składniki stabilności cen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

Rysunek 11. Wartości celów inflacyjnych krajów stosujących BCI

– zestawienie zbiorcze. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Rysunek 12. Podstawowe składniki definicji stabilności cen NBP . . . . . . . . . . . 54

MATERIAŁY I STUDIA – Zeszyt 249

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: