zaskakujce studium przypadku co sie dzieje z play_J Suplacz.pdf

Zaskakujące studium przypadku Co się dzieje z Play?

Autor Jarosław Supłacz

Piątek, 25. 09. 2009 13:06

Czwarty operator infrastrukturalny Play, który wszedł na rynek w marcu 2007 r., czyli już 2,5

roku temu, korzysta z czasowej asymetrii stawek w rozliczeniach międzyoperatorskich (MTR).

Jaki osiągnął rezultat – udział w rynku oraz wyniki finansowe? Czy są to dane zadowalające,

uwzględniając ich wzajemne relacje? Generalnie należałoby zadać pytanie, jaka jest strategia

Play na tle dynamicznie zmieniającego się otoczenia rynkowego.

Moja krótka korespondencja z Play okazała się całkowitym zaskoczeniem. Podczas

przygotowywania analizy na temat rynku telekomunikacyjnego, w szczególności prognozy

wobec największego operatora, jednym z kluczowych elementów dla oceny jest pozycja i

strategie uczestników rynku.

W segmencie telefonii komórkowej – kibicując czwartemu operatorowi, gdyż to oferty firm

wchodzących na rynek wywierają największą presję cenową i wpływają na konkurencyjność

rynku – dostrzegłem rozwiązanie, które wedle mojej oceny ma szanse w szybki sposób

zwiększyć udział operatora w rynku.

Zamierzałem nawet wysłać do Play e-mail z całym projektem, licząc, że po zapoznaniu się z

rozwiązaniem, zechcą mieć wyłączność lub co najmniej pewność, że będą pierwsi z ofertą i

nawiążemy w tym zakresie współpracę. Konkretyzując, w e-mailu (w oparciu o krótki przegląd

informacji z rynku) przedstawiłem Play-owi wyłącznie informację, że proponuję rozwiązanie,

które moim zdaniem okaże się skuteczne w grze rynkowej. Wszakże adresat ma prawo

uważać, że jego rozwiązania są najlepsze i niczego nie potrzebuje, a strategię mają kompletną

high end and the best – co jest tym bardziej prawdopodobne, im spółka ma bardziej polski

zarząd – już taka nasza polska specyfika, z praktyki poznałem, że podejście firm zwłaszcza

japońskich, ale także amerykańskich jest zgoła odmienne. Jeśli Play wykazałby jakiekolwiek

zainteresowanie, zapewne przesłałbym im projekt do oceny.

Od Jarosława Supłacza do przedstawicieli telefonii Play (Jacka Niewęgłowskiego, Michała

Wawrzynowicza,

Macieja Chrzęszczyka, Bartosza Dobrzyńskiego)

Data: 1 września 2009 20:06

Temat: Propozycja

Witam serdecznie,

Uprzejma prośba o spotkanie w sprawie projektu promocyjnego.

Informacje o mnie na stronie www.polandsecurities.com, uczestniczyłem w kilku powszechnych

i skutecznych promocjach.

Mam do zaproponowania pomysł, który według mojej oceny zmieni rynek. Patrząc z boku,

widać, że PLAY postrzegany jest jako dynamiczny operator, jednak pomimo dwóch lat

obecności jego udziały rynkowe znacząco się różnią od pozycji liderów. Propozycja jest taka, by

to zmienić jednym ruchem :)

1 / 7

Zaskakujące studium przypadku Co się dzieje z Play?

Autor Jarosław Supłacz

Piątek, 25. 09. 2009 13:06

Pozdrawiam,

Jarosław Supłacz

PS. Przewaga wynikającą z rozliczeń międzyoperatorskich jest czasowa, poza tym wysokie

dodatnie saldo z MTR jest związane nie tyle z procentową asymetrią stawek, co z ich

nominalną wartością (a stawki maleją), można też zakładać, że pozostałym operatorom uda się

zmniejszać dysproporcje wynikające z różnych stawek.

Warunki finansowania wejścia na rynek stają się trudniejsze, jest prawdopodobne, że PLAY ma

dość krótki czas na wyrównanie udziałów w rynku, trójka operatorów, widząc pogarszające się

otoczenie rynkowe, nie pozostanie bierna, zasiedziali operatorzy mają dwa wyjścia: batalię

prawną z UKE i negowanie umów międzyoperatorskich, które ich zdaniem są sprzeczne z

polityką UE i drugie rozwiązanie – ofensywę promocyjną i reklamową, gdzie pomimo gorszych

pewnych warunków (ale i wielu im sprzyjających – o czym by można pewnie długo mówić) mają

zasadniczy atut – ich zaplecze finansowe jest wielokrotnie wyższe i mogą pokusić się o

kilkumiesięczny okres silnej konkurencji (która ma zapobiec zdobyciu większego udziału w

rynku trzeciemu graczowi).

Po dwóch dniach (czyli należy sądzić, że raczej w sposób przemyślany niż spontaniczny)

wpływa „odpowiedź” od Jacka Niewęgłowskiego:

Od Jacka Niewęgłowskiego do Jarosława Supłacza

Data: 3 września 2009 09:21

Wygląda mi to na zawodowego organizatora czarnego PR a sam e-mail jest elementem

szantażu.

Marcin, omówmy co robić w tej sytuacji.

Jacek

Od Jarosława Supłacza do Jacka Niewęgłowskiego

Data: 3 września 2009 17:53

Szanowny Panie Niewęgłowski,

Otrzymałem od Pana dość dziwny e-mail, czy mógłby Pan wyjaśnić bliżej, o co Panu chodzi?

Zamierzałem nawet przesłać do PLAY na czym polega projekt, by ten mógł się zapoznać i

ocenić propozycję – w istocie pozyskać ją na wyłączność. Ale po takim e-mailu to jestem

bardziej niż zdziwiony.

Widzę, że w PLAY muszą się dziać rzeczy bardzo ciekawe, skoro można otrzymać tego rodzaju

odpowiedź, Panie Niewęgłowski życzę Panu dalszej równie twórczej i owocnej pracy.

2 / 7

Zaskakujące studium przypadku Co się dzieje z Play?

Autor Jarosław Supłacz

Piątek, 25. 09. 2009 13:06

Jarosław Supłacz

Za kilka dni wysyłam do zarządu Play (z pominięciem jednej osoby – pana Niewęgłowskiego)

e-mail, gdzie zawarty jest projekt, zaszyfrowany programem PGP, by za jakiś czas zarząd P4

mógł ocenić czego dotyczył. Z pewnością po „odpowiedzi”, jaką otrzymałem, straciłem wszelką

sympatię do tej firmy, natomiast mając na uwadze nadzwyczajnie oryginalną reakcję, zaczynam

zastanawiać się, jak wyglądają inne rzeczy w Play.

Zadałem Play kilka prostych pytań, w tym o aktualne dane finansowe, e-mail poniżej:

Od Jarosława Supłacza do Michała Wawrzynowicza, Macieja Chrzęszczyka, Bartosza

Dobrzyńskiego

Data: 8 września 2009 09:58

Temat: Project P4

Szanowni Państwo,

W załączeniu przesyłam projekt (do którego Pan strateg Niewęgłowski się odniósł) po polsku i

angielsku, tyle że jest to plik zaszyfrowany programem PGP. Klucz do odszyfrowania pliku

prześlę, gdy projekt będzie już obecny na rynku. Według mojego przekonania PLAY skorzysta

w przyszłości z rozwiązania (chyba, że rozwiązanie uda się prawnie zastrzec), natomiast nie

będzie miał przewagi wynikającej z pierwszeństwa, projekt jest generalnie bardzo korzystny dla

pierwszego operatora, który go zrealizuje, następni chcąc nie chcąc skopiują go. To jest

oczywiście moja subiektywna ocena i czas zweryfikuje czy słuszna.

Kiedy przyglądam się strategii PLAY, zastanawia mnie taki a nie inny udział spółki w rynku,

zwłaszcza mając na uwadze preferencje, jakie spółce daje asymetria stawek MTR, według

trzech głównych operatorów asymetria bardzo wysoka, a jej zasadność przez zasiedziałych

mobilnych operatorów kwestionowana. Można powiedzieć, że albo szybki wzrost udziału w

rynku (gdzie odniesieniem jest pozycja konkurentów, a nie niska baza wyjściowa) i koszty

związane z ekspansją, albo umiarkowany wzrost udziału w rynku i relatywnie dobry wynik

finansowy, przynajmniej na poziomie operacyjnym. W obu przypadkach nie można jednak

abstrahować od skali zadłużenia, zwłaszcza gdy otoczenie rynkowe zmienia się dynamicznie.

Do oceny P4 z pewnością potrzeba więc aktualnych danych finansowych (o czym poniżej).

Także ocena rynku podlega weryfikacji, chociażby ostatnio sygnalizowana w mediach zmiana

podejścia Vodafone wobec udziałów w POLKOMTEL. Zmiana strategii Vodafone to z

pewnością istotna rzecz dla wszystkich akcjonariuszy biznesu sieci mobilnych w Polsce, ich

kontrahentów i podmiotów udzielających finansowania.

Akcjonariusze P4 Sp z o.o.: Tollerton Investments Limited (Olympia Development) i Novator z

pewnością oceniają efekty spółki. Jestem ciekaw, jak ta ocena wypadnie w najbliższym czasie i

jak wypadała dotychczas, czy można zapoznać się ze sprawozdaniami Rady Nadzorczej (ale

także Zarzadu) za 2008 i 2007?

Zaczynam się zastanawiać, czy spółka ma typowe bądź nietypowe wyniki, jeśli dane finansowe

nie są tajne (a przynajmniej za 2008 już powinny być w KRS) uprzejma prośba o ich

3 / 7

Zaskakujące studium przypadku Co się dzieje z Play?

Autor Jarosław Supłacz

Piątek, 25. 09. 2009 13:06

przesłanie/wskazanie.

Z tego co się wstępnie zapoznałem z finansowaniem spółki, chiński bank China Development

Bank obdarzył zaufaniem koncepcje, jakie realizować ma P4, stąd rozumiem, że spółka może

się pochwalić dobrymi wynikami finansowymi. Równocześnie nie znalazłem na stronie

internetowej Play bliższych informacji finansowych, jedynie w miarę aktualne dane pochodzą z

okresu, gdy Netia była współwłaścicielem P4. W związku z powyższym mam pytanie, czy

informacje dotyczące P4 (zwłaszcza dane finansowe) są publicznie raportowane, np. z racji na

wymogi informacyjne obecnych akcjonariuszy lub jakiekolwiek inne wymogi? Ewentualnie, jakie

są inne źródła informacji na temat danych finansowych operatora?

Z wyrazami szacunku, Jarosław Supłacz

W odpowiedzi otrzymałem telefon od …pani podającej się za redaktora dziennika „Parkiet”.

Wprost fantazja. Pani z „Parkietu” zapytała, czy przesyłałem do Play propozycje współpracy. Na

moje pytanie, skąd aż takie jej zainteresowanie, z sugestią, że pewnie z Play – stwierdziła, że

na pewno nie z Play. Po krótkiej wymianie zdań dowiedziałem się, że ona to wie od doradcy. W

sumie niech sobie wie, co uważa za słuszne, aczkolwiek to jakby nieco dziwne, iż nurtuje ją

„temat” rozwiązania dla Play. A zwłaszcza dziwne, że udało się komuś zainteresować sprawą

propozycji przesłanej do Play panią redaktor. Również doradca chyba nie czyni takich

„posunięć’ bez zgody mandanta.

Zamiast oczekiwanej informacji o danych finansowych Play otrzymuję telefon od pani redaktor z

„Parkietu”…

Trzeba przyznać, że mamy imponujące dziennikarstwo w tej gazecie!

Pani redaktor przesyła później e-mail z pytaniami, twierdząc, że wysłała go na adres

info@cośtam… (w istocie miała na myśli adres info@polandsecurities.com, nie przechodzi jej ta

nazwa przez gardło, za trudna jest do wymówienia, zapamiętania?). Ponieważ e-mail wysłany

na „cośtam” nie dochodzi, podaję adres na gmailu. Otrzymuję e-mail:

Od Urszuli Zielińskiej

Data: 11 września 2009 14:14

Temat: FW: pytania z PARKIETU

Dzień dobry,

zgodnie z umową przesyłam pytania z uprzejmą prośbą o odpowiedź:

1. Czy to prawda, że zaproponował Pan współpracę firmie P4?

2. Czy P4 przyjęło ofertę? Jeśli nie – czy złoży ją Pan innemu operatorowi komórkowemu?

3. Czy to prawda, że ma Pan pomysł, jak w krótkim czasie zwiększyć udziały rynkowe P4?

4. Jaki charakter miałby planowany przez Pana projekt?

– akcji reklamowej,

– publikacji raportu o P4 bądź jego konkurencji na stronie

4 / 7

Zaskakujące studium przypadku Co się dzieje z Play?

Autor Jarosław Supłacz

Piątek, 25. 09. 2009 13:06

Polandsecurities.com,

– inny?

5. Jak zakończyły się Pana spory sądowe z firmami giełdowymi np. Hoop czy DMIDMSA.

W których sprawach Pan przegrał, a w których wygrał?

Bardzo proszę o odpowiedzi jeszcze dziś.

Artykuł przygotowuję do poniedziałkowego wydania.

Urszula Zielińska

Oryginalny jest temat nagłówka, gdyż zawiera forward: „FW: pytania z PARKIETU”

Raczej to nietypowe, by otrzymywać od dziennikarza jego autorskie pytania e-mailem, który ma

w sobie oznaczenie FW… Skoro już tak, to może pani redaktor powie skąd to tak się

przypadkiem wzięło i na bazie jakiego e-maila sporządzała oczywiście własne zapytania?

Przy okazji dodam, że sposób prowadzenia rozmowy specjalnie nie ujmował, na pytanie o

termin składu gazety „Parkiet” do poniedziałkowego wydania (pani podająca się za dziennikarza

oczekiwała odpowiedzi na swoje pytania w piątek), usłyszałem, że nie powinno mnie to

interesować. Naprawdę dobry talking, nie wiem czyżby zdenerwowanie? Wydaje mi się, że to ja

powinienem być zdziwiony nadzwyczajnym zainteresowaniem dzwoniącej pani.

Dla pełnej informacji jedynie dodam, że pani Urszula Zielińska nie otrzymała odpowiedzi i nie

powinna się następnym razem fatygować, a już na pewno nie jako osoba podająca się za

dziennikarza.

Co dalej z P4?

Do dnia dzisiejszego nie uzyskałem odpowiedzi na prośbę o wyniki finansowe Play. Ważna

rzecz w kontekście oceny spółki…, pozostaje więc zwrócić uwagę na kilka innych ważnych

elementów. Jakie wyniki prezentuje branża? Na podstawie danych półrocznych grupy TP, zysk

operacyjny z usług telefonii komórkowej wyniósł w I półroczu 2009 r. 362 mln zł, natomiast w I

półroczu 2008 r. zysk operacyjny w tym samym segmencie kształtował się na poziomie 952 mln

zł. Skala spadku EBIT na przestrzeni roku w usługach telefonii komórkowej grupy TP jest

dramatycznie wysoka. Należy także odnotować pogorszenie się wyniku operacyjnego w

segmencie usług telefonii stacjonarnej grupy TP, niemniej skala spadku jest mniejsza. Wyniki

grupy TP mocno rozczarowały rynek, zwłaszcza te w segmencie sieci mobilnej. Jak zatem

mogą się kształtować wyniki Play?

Należy uwzględnić, że Play ponosi wysokie koszty zwiększania udziału w rynku, gdy Centertel

(Orange) należy do trójki największych graczy na rynku telefonii mobilnej i jego celem jest

5 / 7

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: