Praca pochodzi z serwisu www.e-sciagi.pl
Płynność finansowa - zdolność do spłaty zobowiązań bieżących (aktywami obrotowymi); inaczej zdolność do zamiany aktywów obrotowych na gotówkę; najważniejszy aspekt zarządzania finansowego.
Wypłacalność - zdolność do spłaty wszystkich zobowiązań.
Mierniki płynności finansowej.
CR (current ratio) CR = aktywa obrotowe / zobowiązania bieżące
minimum 1,5, powinien oscylować w granicach 2, ale np. >3 - nadpłynność finansowa
QR (quick ratio) QR = aktywa obrotowe - zapasy / zobow. bieżące; licznik = należności fakturowe, papiery wart. do obrotu, śp; wg teoretyków zachodnich powinien wynosić ok. 1.0-1.2, ale w PL należy uwzględnić większe ryzyko - patrz realnie na aktywa! (NF,PW)
Wsz = ŚP / zobow. bieżące
stan zapasów powinien zawsze być wyższy o 30% niż to wynika z cyklu technologicznego, dlatego Wsz powinien oscylować między 0.1-0.3;
momentem zwrotnym dla firmy jest gdy Wsz = 0.05 - trudności płatnicze, śmierć kliniczna - nie wiadomo komu płacić;
upadłość - kolejność regulowania zobowiązań: pracownicy, państwo, ZUS, pozostali;
płynność finansowa a koszty
W1 = NF+PW+ŚP / planowane koszty ogółem
ten wskaźnik powinien rosnąć wraz ze wzrostem produkcji; jest wyznacznikiem metody budżetowania (najpierw przychody, potem wydatki)
W2 = NF+PW+ŚP / koszty ogółem
powinno być W1 > W2
gdy W1 = W2 - minimalna bariera efektywności kosztów (przetrwanie; a rozwój?) - ewentualnie do przyjęcia, gdy inflacja = 0% (a to tylko teoria);
Badanie płynności zamykamy mierząc:
- kapitał pracujący (working capital) Kpr
- udział kapitału pracującego w aktywach (przec. stan akt.) Kpr / Aog
Kapitał pracujący - nadwyżka aktywów obrotowych nad zobowiązaniami bieżącymi; powinien zawsze być > 0 - kapitał pracujący służy rozwojowi firmy;
Kpr / Aog powinien rosnąć w czasie, jeżeli zmalał to może to oznaczać spłatę zobowiązań długoterminowych;
gdy przyrost aktywów jest wolniejszy od inflacji to aktywa się deprecjonują;
gdy Kpr = 0 to wszystkie środki obrotowe idą na spłatę zobow. bieżących, a gdy mamy jeszcze zobow. długoterminowe - tracimy płynność;
.Kpr < 0 aktywa wytwarzają mniej pieniędzy niż zobowiązań;
zakres na egzamin:
1) jego książeczka
2) płynność finansowa (interpretacja współczynników CR …)
3) zarządzanie aktywami
· majątek obrotowy - płynność finansowa, zarządzanie należnościami, czas należności w dniach /wzory/, zarządzanie zapasami /wzory j.w. + IT=koszty zużycia mater./przeciętny stan zapasów mater. /optymalny 1/1.1 do 1/1.3 - patrz Wsz (30%)
· majątek trwały - badanie efektywności inwestycji IRR, NPV, efektywność wykorzystania majątku - wsk. obrotowości, rentowności np. obrotow. maj.trw. = Sn/Mt, rentowność maj.trw. = Zn/Mt
4) Zarządzanie pasywami - kap. własny a obcy, wsk. wspomagania finans, dźwignia finans., oper, całkowita; kap.zmienny-krótkoterm., stały-długoterm.; środki na inwestycje nie mogą finansować działań operacyjnych; relacje między kapit. a majątkiem -kap.zmienny/maj.obrotowy ; kap.stały a maj.trwały; jak powinny się kształtować wskaźniki Mo/Kz, Mt/Ks
5) Zarządzanie portfelem - sama idea bez skomplikowanych wzorów; Jog; pojęcia i istota modelu CAPM
6) Wsk. rentowności (w %) - ROS (return on sales) Zn/Sn, ROE, ROA
7) Pojęcie i charakterystyka elementów wpływających na wynik finansowy
8) Model DuPonta
Wynik finansowy - podstawowy miernik oceny efektywności działania każdego przedsiębiorstwa; wynika z bilansu i rachunku wyników; różnica pomiędzy przychodem a kosztami jego uzyskania
Funkcje wyniku finansowego:
1. wartościująca - zysk wartościuje efekty pracy
2. motywująca - dla przedsiębiorcy
3. zasilająca - do finansowania inwestycji
WYNIK NA DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ = przychody - koszty uzyskania przychodów
skorygowany o saldo strat i zysków nadzwyczajnych = ZYSK BRUTTO
skorygowany o obowiązkowe obciążenia = ZYSK NETTO
ZEWNĘTRZNE:
· polityka finansowa państwa
1. wydatki i dochody budżetowe
podatki (krzywa Laffera), cła, kontyngenty, dotacje, ulgi podatkowe, inwestycyjne
dotacje: przedmiotowe (na określony cel), podmiotowe (na całokształt działalności)
subwencje - bez celu /org. społeczne, samorządowe/
2. bank centralny
stopa redyskontowa, polityka kursu walutowego, operacje otwartego rynku, poręczenia, gwarancje
stopa redyskontowa - banki na jej podstawie ustalają stopę dyskontową; dyskontowa > redyskontowej, aby bankom opłacało się redyskontowanie weksli przyjętych do dyskonta w banku centralnym
3. banki komercyjne
kredyty, pożyczki (ich wielkość, oprocentowanie, inne koszty, dostępność, poręczenia, gwarancje bankowe)
· popyt na produkty firmy
wahania popytu, podaży, umiejętność kreowania popytu
· konkurencja
przyczynia się do ekspansji firm, inwestycji, poprawy efektywności gospodarowania, likwidacji firm nierentownych
inne skutki: wzrost jakości, wyboru, spadek cenWEWNĘTRZNE:
· elastyczność przedsiebiorstwa
zdolność do dostosowywania się do zmiennych warunków otoczenia (zmaina gustów klienta, konkurencja)
· poziom efektywności gospodarowania czynnikami produkcji
przejawy poprawy efektywności gospodarowania:
wzrost wydajności, poprawa produktywności środków trwałych, spadek materiałochłonności i energochłonności produkcji
· inwestowanie przez firmę
· zarządzanie firmą
WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI.
ROS = zn / Sn - zwrot na sprzedaży
ROE = Zn / Kw
ROA = Zn / Aog
EFEKTYWNOŚĆ INWESTYCJI W MAJĄTEK TRWAŁY.
IRR (wewn. stopa zwrotu) - umożliwia określenie stopy procentowej przy której NPV=0; inwestycja jest efektywna, gdy ta stopa jest większa, równa stopie granicznej (minim. stopie rentowności);
IRR oblicza się przy pomocy kolejnych przybliżeń - w rachunku przyjmuje się różne pułapy stopy procentowej; obliczenia kontynuuje się do chwili, gdy NPV=0.
NPV - zaktualizowana wartość netto
NPV = FV / (1+R)t - c (inwestycja)
ZARZĄDZANIE AKTYWAMI
1) Majątek obrotowy.
Majątek obrotowy: zapasy, należności i roszczenia, pap.wart. do obrotu,śp;
roszczenia - należności kwestionowane;
kapitał obrotowy brutto = majątek obrotowy
kapitał obrotowy netto = kapitał pracujący (majątek obrotowy - zobowiązania bieżące)
transformacja majątku w przedsiębiorstwie:
gotówka - materiały - produkcja w toku - zapasy towarów do sprzedaży - należności - gotówka
cykl transformacji:
· zapasów - średni stan zapasów / dzienna sprzedaż w koszcie wytworzenia Z/S
· należności - średni stan należności / dzienna sprzedaż N/S
· zobowiązań - średni dług / dzienna sprzedaż D/S (pieniądz służy likwidacji zobowiązań)
Łączny cykl transformacji netto (od gotówki do gotówki) powinien być jak najkrótszy.
ntt = tz + tn - tz
Aby zoptymalizować cykl transformacji należy:
- skrócić cykl zapasów i należności
- wydłużyć cykl konwersji zobowiązań
Wskaźniki:
IT = koszty zużycia mater. / przeciętny stan zapasów mater.
optymalny wskaźnik 1/1.1 do 1/1.3 (zapasy powinny być > o 30% niż to wynika z cyklu technologicznego);.
stary_hipis