RF_MA_2008_06.pdf

(1379 KB) Pobierz

(Microsoft PowerPoint - 4194_2008_06_magisterskie.ppt [Ostatnio zapisany przez u\277ytkownika])

Wykład 6

Instrumenty pochodne ( II )

KONTRAKTY IRS

Instrumenty pochodne ( II )

Oczekiwany ļredni poziom

przyszÿych krtkotermi-

nowych stp procentowych

x

stopa procentowa

przyszÿa wysokoļĚ

przyszÿa wysokoļĚ

krtkoterminowych

krtkoterminowych

stp procentowych

stp procentowych

ZABEZPIECZANIE SIħ PRZED

RYZYKIEM ZMIAN

RYZYKIEM ZMIAN

KRíTKOTERMINOWYCH STíP

3M

odnawialna

3M

KRíTKOTERMINOWYCH STíP

PROCENTOWYCH

1Y

obligacja

1Y

odnawialna

poňyczka

obligacja

PROCENTOWYCH

¤ W STOSUNKU DO ICH

poňyczka

W STOSUNKU DO ICH

OCZEKIWANEGO ĻREDNIEGO

OCZEKIWANEGO ĻREDNIEGO

POZIOMU

Aktywa

Pasywa

POZIOMU

( )

+

k

(

+

i

0

25

) (

1

+

i

*

0

25

)(

1

+

i

*

0

25

)(

+

i

*

0

25

)

0

,

3

3

6

6

,

9

9

12

OBLIGACJE

ODNAWIALNA

POŇYCZKA

OBLIGACJE

ODNAWIALNA

POŇYCZKA

POŇYCZKA

POŇYCZKA

IRS

1

Wykład 6

dzisiejsza dÿugoterminowa

dzisiejsza dÿugoterminowa

stopa procentowa

¤ ZABEZPIECZANIE SIħ PRZED

1

1

1

,

ODNAWIALNA

ODNAWIALNA

62725399.607.png

62725399.717.png

62725399.828.png

62725399.939.png

62725399.001.png

62725399.068.png

62725399.079.png

62725399.090.png

62725399.101.png

62725399.112.png

62725399.123.png

62725399.134.png

62725399.145.png

62725399.156.png

62725399.167.png

62725399.178.png

62725399.189.png

62725399.200.png

62725399.211.png

62725399.222.png

62725399.233.png

62725399.244.png

62725399.255.png

62725399.266.png

62725399.277.png

62725399.288.png

62725399.299.png

62725399.310.png

62725399.321.png

62725399.332.png

62725399.343.png

62725399.354.png

62725399.365.png

62725399.376.png

62725399.387.png

62725399.398.png

62725399.409.png

62725399.420.png

62725399.431.png

62725399.442.png

62725399.453.png

62725399.464.png

62725399.475.png

62725399.486.png

62725399.497.png

62725399.508.png

62725399.519.png

62725399.530.png

62725399.541.png

62725399.552.png

62725399.563.png

62725399.574.png

62725399.585.png

62725399.596.png

62725399.608.png

62725399.619.png

62725399.630.png

62725399.641.png

62725399.652.png

62725399.663.png

62725399.674.png

62725399.685.png

62725399.696.png

62725399.707.png

62725399.718.png

62725399.729.png

62725399.740.png

62725399.751.png

62725399.762.png

62725399.773.png

62725399.784.png

62725399.795.png

62725399.806.png

62725399.817.png

62725399.829.png

62725399.840.png

62725399.851.png

62725399.862.png

62725399.873.png

62725399.884.png

62725399.895.png

62725399.906.png

62725399.917.png

62725399.928.png

62725399.940.png

62725399.951.png

62725399.962.png

62725399.973.png

62725399.984.png

62725399.995.png

62725399.1006.png

62725399.1017.png

62725399.1028.png

62725399.1039.png

62725399.002.png

62725399.013.png

62725399.024.png

62725399.035.png

62725399.046.png

62725399.057.png

62725399.064.png

62725399.065.png

62725399.066.png

62725399.067.png

62725399.069.png

62725399.070.png

62725399.071.png

62725399.072.png

62725399.073.png

62725399.074.png

62725399.075.png

62725399.076.png

62725399.077.png

62725399.078.png

62725399.080.png

62725399.081.png

62725399.082.png

62725399.083.png

62725399.084.png

62725399.085.png

62725399.086.png

62725399.087.png

62725399.088.png

62725399.089.png

62725399.091.png

62725399.092.png

62725399.093.png

62725399.094.png

62725399.095.png

62725399.096.png

62725399.097.png

62725399.098.png

62725399.099.png

62725399.100.png

62725399.102.png

62725399.103.png

62725399.104.png

62725399.105.png

62725399.106.png

62725399.107.png

62725399.108.png

62725399.109.png

62725399.110.png

62725399.111.png

62725399.113.png

62725399.114.png

62725399.115.png

62725399.116.png

62725399.117.png

62725399.118.png

62725399.119.png

62725399.120.png

62725399.121.png

62725399.122.png

62725399.124.png

62725399.125.png

62725399.126.png

62725399.127.png

62725399.128.png

62725399.129.png

62725399.130.png

62725399.131.png

62725399.132.png

62725399.133.png

62725399.135.png

62725399.136.png

62725399.137.png

62725399.138.png

62725399.139.png

62725399.140.png

62725399.141.png

62725399.142.png

62725399.143.png

62725399.144.png

62725399.146.png

62725399.147.png

62725399.148.png

62725399.149.png

62725399.150.png

62725399.151.png

62725399.152.png

62725399.153.png

62725399.154.png

62725399.155.png

62725399.157.png

62725399.158.png

62725399.159.png

62725399.160.png

62725399.161.png

62725399.162.png

62725399.163.png

62725399.164.png

62725399.165.png

62725399.166.png

62725399.168.png

62725399.169.png

62725399.170.png

62725399.171.png

62725399.172.png

62725399.173.png

62725399.174.png

62725399.175.png

62725399.176.png

62725399.177.png

62725399.179.png

62725399.180.png

62725399.181.png

62725399.182.png

62725399.183.png

62725399.184.png

62725399.185.png

62725399.186.png

62725399.187.png

62725399.188.png

62725399.190.png

62725399.191.png

62725399.192.png

62725399.193.png

62725399.194.png

62725399.195.png

62725399.196.png

62725399.197.png

62725399.198.png

62725399.199.png

62725399.201.png

62725399.202.png

62725399.203.png

62725399.204.png

62725399.205.png

62725399.206.png

62725399.207.png

62725399.208.png

62725399.209.png

62725399.210.png

62725399.212.png

62725399.213.png

62725399.214.png

62725399.215.png

62725399.216.png

62725399.217.png

62725399.218.png

62725399.219.png

62725399.220.png

62725399.221.png

62725399.223.png

62725399.224.png

62725399.225.png

62725399.226.png

62725399.227.png

62725399.228.png

62725399.229.png

62725399.230.png

62725399.231.png

62725399.232.png

62725399.234.png

62725399.235.png

62725399.236.png

62725399.237.png

62725399.238.png

62725399.239.png

62725399.240.png

62725399.241.png

62725399.242.png

62725399.243.png

62725399.245.png

62725399.246.png

62725399.247.png

62725399.248.png

62725399.249.png

62725399.250.png

62725399.251.png

62725399.252.png

62725399.253.png

62725399.254.png

62725399.256.png

62725399.257.png

62725399.258.png

62725399.259.png

62725399.260.png

62725399.261.png

62725399.262.png

62725399.263.png

62725399.264.png

62725399.265.png

62725399.267.png

62725399.268.png

62725399.269.png

62725399.270.png

62725399.271.png

62725399.272.png

62725399.273.png

62725399.274.png

62725399.275.png

62725399.276.png

62725399.278.png

62725399.279.png

62725399.280.png

62725399.281.png

62725399.282.png

62725399.283.png

62725399.284.png

62725399.285.png

62725399.286.png

62725399.287.png

62725399.289.png

62725399.290.png

62725399.291.png

62725399.292.png

62725399.293.png

62725399.294.png

62725399.295.png

62725399.296.png

62725399.297.png

62725399.298.png

62725399.300.png

62725399.301.png

62725399.302.png

62725399.303.png

62725399.304.png

62725399.305.png

BILANS

Rozliczanie IRS

2Y i 0,3

0,3 i * 3,6

3,6

6,9 i * 9,12

9,12 i * 12,15

12,15 i * 15,18

15,18 i * 18,21

18,21 i * 21,24

21,24

POZYCJE POZABILANSOWE

STOPA

STAþA

STAþA

i

2Y vs 3M

2Y vs 3M

arsaw

arsaw nterbank

nterbank orrowing

orrowing ffered

ffered ate

ate

WIBOR 3,6

3,6 - i WIBOR

WIBOR 6,9

6,9 - i WIBOR

WIBOR 9,12

9,12 - i WIBOR

WIBOR 12,15

12,15 - i

ondon

ondon nterbank

nterbank orrowing

orrowing ffered

ffered ate

ate

ague

ague nterbank

nterbank orrowing

orrowing ffered

ffered ate

ate

jest instrumentem pochodnym, w przypadku

ktrego

ktrego dobrem bazowym

dobrem bazowym , na jakie jest wystawiony,

, na jakie jest wystawiony,

sģ obligacje skarbowe . DlategoÈ

. DlategoÈ

Czy zabezpieczaj Ģ c si ħ przed

ryzykiem przy u Ň yciu kontraktu

oprocentowanie staÿe w

wysokoļci mniej wiĨcej rwnej wysokoļci stp

pÿacimy oprocentowanie staÿe w

wysokoļci mniej wiĨcej rwnej wysokoļci stp

procentowych na rynku obligacji, a wiĨc

ryzykiem przy u Ň yciu kontraktu

IRS rezygnujemy z cało Ļ ci

procentowych na rynku obligacji, a wiĨc

oprocentowanie bezÈ

IRS rezygnujemy z cało Ļ ci

zysku?

oprocentowanie bezÈ

zysku?

, ktra nam pozostaje, jeļli

kupimy obligacje emitowane przez przedsiĨbiorstwa

kredytowe , ktra nam pozostaje, jeļli

kupimy obligacje emitowane przez przedsiĨbiorstwa

Bank AA

– Ryzyko Stopy Procentowej

Bank

Ryzyko Stopy Procentowej

¤ Bank A przyjmuje depozyty terminowe od ludnoļci;

Ryzyko wzrostu

Bank A przyjmuje depozyty terminowe od ludnoļci;

przewaňa oprocentowanie zmienne:

Bank A

przewaňa oprocentowanie zmienne:

ļrednio WIBOR

ļrednio WIBOR Ï 11%

¤ Bank udziela przedsiĨbiorstwom kredytw o

WIBOR

Bank udziela przedsiĨbiorstwom kredytw o

ļredniej zapadalnoļci 5 lat i staÿym oprocentowaniu:

kredyty depozyty

depozyty

ļredniej zapadalnoļci 5 lat i staÿym oprocentowaniu:

ļrednio 7%

ļrednio 7%

Czy bank A jest naraňony na ryzyko stopy procentowej?

2

2Y

i * 6,9

STOPA

WIBOR

¤ IRS

IRS jest instrumentem pochodnym, w przypadku

sģ obligacje skarbowe

¤ na rynku IRS

na rynku IRS pÿacimy

Czy zabezpieczaj Ģ c si ħ przed

¤ premii za ryzyko

premii za ryzyko kredytowe

Bank

kredyty

62725399.306.png

62725399.307.png

62725399.308.png

62725399.309.png

62725399.311.png

62725399.312.png

62725399.313.png

62725399.314.png

62725399.315.png

62725399.316.png

62725399.317.png

62725399.318.png

62725399.319.png

62725399.320.png

62725399.322.png

62725399.323.png

62725399.324.png

62725399.325.png

62725399.326.png

62725399.327.png

62725399.328.png

62725399.329.png

62725399.330.png

62725399.331.png

62725399.333.png

62725399.334.png

62725399.335.png

62725399.336.png

62725399.337.png

62725399.338.png

62725399.339.png

62725399.340.png

62725399.341.png

62725399.342.png

62725399.344.png

62725399.345.png

62725399.346.png

62725399.347.png

62725399.348.png

62725399.349.png

62725399.350.png

62725399.351.png

62725399.352.png

62725399.353.png

62725399.355.png

62725399.356.png

62725399.357.png

62725399.358.png

62725399.359.png

62725399.360.png

62725399.361.png

62725399.362.png

62725399.363.png

62725399.364.png

62725399.366.png

62725399.367.png

62725399.368.png

62725399.369.png

62725399.370.png

62725399.371.png

62725399.372.png

62725399.373.png

62725399.374.png

62725399.375.png

62725399.377.png

62725399.378.png

62725399.379.png

62725399.380.png

62725399.381.png

62725399.382.png

62725399.383.png

62725399.384.png

62725399.385.png

62725399.386.png

62725399.388.png

62725399.389.png

62725399.390.png

62725399.391.png

62725399.392.png

62725399.393.png

62725399.394.png

62725399.395.png

62725399.396.png

62725399.397.png

62725399.399.png

62725399.400.png

62725399.401.png

62725399.402.png

62725399.403.png

62725399.404.png

62725399.405.png

62725399.406.png

62725399.407.png

62725399.408.png

62725399.410.png

62725399.411.png

62725399.412.png

62725399.413.png

62725399.414.png

62725399.415.png

62725399.416.png

62725399.417.png

62725399.418.png

62725399.419.png

62725399.421.png

62725399.422.png

62725399.423.png

62725399.424.png

62725399.425.png

62725399.426.png

62725399.427.png

62725399.428.png

62725399.429.png

62725399.430.png

62725399.432.png

62725399.433.png

62725399.434.png

62725399.435.png

62725399.436.png

62725399.437.png

62725399.438.png

62725399.439.png

62725399.440.png

62725399.441.png

62725399.443.png

62725399.444.png

62725399.445.png

62725399.446.png

62725399.447.png

62725399.448.png

62725399.449.png

62725399.450.png

62725399.451.png

62725399.452.png

62725399.454.png

62725399.455.png

62725399.456.png

62725399.457.png

62725399.458.png

62725399.459.png

62725399.460.png

62725399.461.png

62725399.462.png

62725399.463.png

62725399.465.png

62725399.466.png

62725399.467.png

62725399.468.png

62725399.469.png

62725399.470.png

62725399.471.png

62725399.472.png

62725399.473.png

62725399.474.png

62725399.476.png

62725399.477.png

62725399.478.png

62725399.479.png

62725399.480.png

62725399.481.png

62725399.482.png

62725399.483.png

62725399.484.png

62725399.485.png

62725399.487.png

62725399.488.png

62725399.489.png

62725399.490.png

62725399.491.png

62725399.492.png

62725399.493.png

62725399.494.png

62725399.495.png

62725399.496.png

62725399.498.png

62725399.499.png

62725399.500.png

62725399.501.png

62725399.502.png

62725399.503.png

62725399.504.png

62725399.505.png

62725399.506.png

62725399.507.png

62725399.509.png

62725399.510.png

62725399.511.png

62725399.512.png

62725399.513.png

62725399.514.png

62725399.515.png

62725399.516.png

62725399.517.png

62725399.518.png

62725399.520.png

62725399.521.png

62725399.522.png

62725399.523.png

62725399.524.png

62725399.525.png

62725399.526.png

62725399.527.png

62725399.528.png

62725399.529.png

62725399.531.png

62725399.532.png

62725399.533.png

62725399.534.png

62725399.535.png

62725399.536.png

62725399.537.png

62725399.538.png

62725399.539.png

62725399.540.png

62725399.542.png

62725399.543.png

62725399.544.png

62725399.545.png

62725399.546.png

62725399.547.png

62725399.548.png

62725399.549.png

62725399.550.png

62725399.551.png

62725399.553.png

62725399.554.png

62725399.555.png

62725399.556.png

62725399.557.png

62725399.558.png

62725399.559.png

62725399.560.png

62725399.561.png

62725399.562.png

62725399.564.png

62725399.565.png

62725399.566.png

62725399.567.png

62725399.568.png

62725399.569.png

62725399.570.png

62725399.571.png

62725399.572.png

62725399.573.png

62725399.575.png

62725399.576.png

62725399.577.png

62725399.578.png

62725399.579.png

62725399.580.png

62725399.581.png

62725399.582.png

62725399.583.png

62725399.584.png

62725399.586.png

62725399.587.png

62725399.588.png

62725399.589.png

62725399.590.png

62725399.591.png

62725399.592.png

62725399.593.png

62725399.594.png

62725399.595.png

62725399.597.png

62725399.598.png

62725399.599.png

62725399.600.png

62725399.601.png

62725399.602.png

62725399.603.png

62725399.604.png

62725399.605.png

62725399.606.png

62725399.609.png

62725399.610.png

62725399.611.png

62725399.612.png

62725399.613.png

62725399.614.png

62725399.615.png

62725399.616.png

62725399.617.png

62725399.618.png

62725399.620.png

62725399.621.png

62725399.622.png

62725399.623.png

62725399.624.png

62725399.625.png

62725399.626.png

62725399.627.png

62725399.628.png

62725399.629.png

62725399.631.png

62725399.632.png

62725399.633.png

62725399.634.png

62725399.635.png

62725399.636.png

62725399.637.png

62725399.638.png

62725399.639.png

62725399.640.png

62725399.642.png

62725399.643.png

62725399.644.png

62725399.645.png

62725399.646.png

62725399.647.png

62725399.648.png

62725399.649.png

62725399.650.png

62725399.651.png

62725399.653.png

62725399.654.png

62725399.655.png

62725399.656.png

62725399.657.png

62725399.658.png

62725399.659.png

62725399.660.png

62725399.661.png

62725399.662.png

62725399.664.png

62725399.665.png

62725399.666.png

62725399.667.png

62725399.668.png

62725399.669.png

62725399.670.png

62725399.671.png

62725399.672.png

62725399.673.png

62725399.675.png

62725399.676.png

62725399.677.png

62725399.678.png

62725399.679.png

62725399.680.png

62725399.681.png

62725399.682.png

62725399.683.png

62725399.684.png

62725399.686.png

62725399.687.png

62725399.688.png

62725399.689.png

62725399.690.png

62725399.691.png

62725399.692.png

62725399.693.png

62725399.694.png

62725399.695.png

62725399.697.png

62725399.698.png

62725399.699.png

62725399.700.png

62725399.701.png

62725399.702.png

62725399.703.png

62725399.704.png

62725399.705.png

62725399.706.png

62725399.708.png

62725399.709.png

62725399.710.png

62725399.711.png

62725399.712.png

Bank A decyduje siĨ wyeliminowaĚ ryzyko

wzrostu stp procentowych za pomocģ

Kwotowania banku C

(animatora rynku)

wzrostu stp procentowych za pomocģ

kontraktu IRS,

Jakģ stopĨ bĨdzie pÿaciÿ bank A

zawierajģc transakcjĨ IRS?

(animatora rynku)

kontraktu IRS,

zawierajģc transakcjĨ IRS?

okres

bid

BĨdzie pÿaciÿ bankowi C

aktualnie wystĨpujģce na

1

6,83

6,93

BĨdzie pÿaciÿ czy otrzymywaÿ oprocentowanie

staÿe?

aktualnie wystĨpujģce na

rynku IRS oprocentowanie

2

6,64

6,74

staÿe?

rynku IRS oprocentowanie

staÿe w wysokoļci w

3

6,60

6,66

4

6,56

6,62

staÿe w wysokoļci w

wysokoļci 6,59% w zamian za

6,53

wysokoļci 6,59% w zamian za

3M WIBOR

6

6,49

6,55

3M WIBOR

7

6,45

6,51

8

6,41

6,47

9

6,36

6,42

110

6,30

6,36

przejmuje na siebie

ryzyko wzrostu WIBOR

Bank BB

– Ryzyko Stopy Procentowej

Bank

Ryzyko Stopy Procentowej

¤ Bank B koncentruje siĨ na udzielaniu kredytw

ryzyko wzrostu WIBOR

Kredytobiorcy

Bank B koncentruje siĨ na udzielaniu kredytw

hipotecznych, indeksowanych do 3M Wiboru. Ļredni

W wyniku zabezpieczenia

siħ na rynku IRS przed

hipotecznych, indeksowanych do 3M Wiboru. Ļredni

okres zapadalnoļci udzielonych kredytw wynosi 5

77%

Animator

rynku

siħ na rynku IRS przed

ryzykiem wzrostu

okres zapadalnoļci udzielonych kredytw wynosi 5-

lat, a ich ļrednie oprocentowanie 3M Wibor+1%

Ryzyko

wzrostu

6,59

WIBOR

6,59

rynku

Bank

ryzykiem wzrostu

stp procentowych, bank A

Bank A

lat, a ich ļrednie oprocentowanie 3M Wibor+1%

¤ Deponenci banku to przede wszystkim

wzrostu

WIBOR

Bank C

stp procentowych, bank A

ustala swojĢ marŇħ

WIBOR

WIBOR

ustala swojĢ marŇħ

na poziomie

Deponenci banku to przede wszystkim

przedsiĨbiorstwa, ktre wolģ otrzymywaĚ staÿe

WIBOR-11%

na poziomie

przedsiĨbiorstwa, ktre wolģ otrzymywaĚ staÿe

oprocentowanie, ze wzglĨdu na koniecznoļĚ obsÿugi

Deponenci

oprocentowanie, ze wzglĨdu na koniecznoļĚ obsÿugi

wÿasnych obligacji. Ļrednio bank B pÿaci im 5,5%

Czy bank B jest naraňony na ryzyko stopy procentowej?

Bank B decyduje siĨ wyeliminowaĚ ryzyko

spadku stp procentowych za pomocģ

Ryzyko

spadku

spadku stp procentowych za pomocģ

kontraktu IRS,

spadku

WIBOR

kontraktu IRS,

WIBOR

Bank B

BĨdzie pÿaciÿ czy otrzymywaÿ oprocentowanie

staÿe?

WIBOR

staÿe?

kredyty depozyty

depozyty

3

¤ Bank A decyduje siĨ wyeliminowaĚ ryzyko

Kwotowania banku

Jakģ stopĨ bĨdzie pÿaciÿ bank A

BĨdzie pÿaciÿ bankowi C

BĨdzie pÿaciÿ czy otrzymywaÿ oprocentowanie

Bank

Bank C przejmuje na siebie

W wyniku zabezpieczenia

Animator

Ryzyko

Bank

WIBOR

wÿasnych obligacji. Ļrednio bank B pÿaci im 5,5%

¤ Bank B decyduje siĨ wyeliminowaĚ ryzyko

Ryzyko

Bank

BĨdzie pÿaciÿ czy otrzymywaÿ oprocentowanie

kredyty

62725399.713.png

62725399.714.png

62725399.715.png

62725399.716.png

62725399.719.png

62725399.720.png

62725399.721.png

62725399.722.png

62725399.723.png

62725399.724.png

62725399.725.png

62725399.726.png

62725399.727.png

62725399.728.png

62725399.730.png

62725399.731.png

62725399.732.png

62725399.733.png

62725399.734.png

62725399.735.png

62725399.736.png

62725399.737.png

62725399.738.png

62725399.739.png

62725399.741.png

62725399.742.png

62725399.743.png

62725399.744.png

62725399.745.png

62725399.746.png

62725399.747.png

62725399.748.png

62725399.749.png

62725399.750.png

62725399.752.png

62725399.753.png

62725399.754.png

62725399.755.png

62725399.756.png

62725399.757.png

62725399.758.png

62725399.759.png

62725399.760.png

62725399.761.png

62725399.763.png

62725399.764.png

62725399.765.png

62725399.766.png

62725399.767.png

62725399.768.png

62725399.769.png

62725399.770.png

62725399.771.png

62725399.772.png

62725399.774.png

62725399.775.png

62725399.776.png

62725399.777.png

62725399.778.png

62725399.779.png

62725399.780.png

62725399.781.png

62725399.782.png

62725399.783.png

62725399.785.png

62725399.786.png

62725399.787.png

62725399.788.png

62725399.789.png

62725399.790.png

62725399.791.png

62725399.792.png

62725399.793.png

62725399.794.png

62725399.796.png

62725399.797.png

62725399.798.png

62725399.799.png

62725399.800.png

62725399.801.png

62725399.802.png

62725399.803.png

62725399.804.png

62725399.805.png

62725399.807.png

62725399.808.png

62725399.809.png

62725399.810.png

62725399.811.png

62725399.812.png

62725399.813.png

62725399.814.png

62725399.815.png

62725399.816.png

62725399.818.png

62725399.819.png

62725399.820.png

62725399.821.png

62725399.822.png

62725399.823.png

62725399.824.png

62725399.825.png

62725399.826.png

62725399.827.png

62725399.830.png

62725399.831.png

62725399.832.png

62725399.833.png

62725399.834.png

62725399.835.png

62725399.836.png

62725399.837.png

62725399.838.png

62725399.839.png

62725399.841.png

62725399.842.png

62725399.843.png

62725399.844.png

62725399.845.png

62725399.846.png

62725399.847.png

62725399.848.png

62725399.849.png

62725399.850.png

62725399.852.png

62725399.853.png

62725399.854.png

62725399.855.png

62725399.856.png

62725399.857.png

62725399.858.png

62725399.859.png

62725399.860.png

62725399.861.png

62725399.863.png

62725399.864.png

62725399.865.png

62725399.866.png

62725399.867.png

62725399.868.png

62725399.869.png

62725399.870.png

62725399.871.png

62725399.872.png

62725399.874.png

62725399.875.png

62725399.876.png

62725399.877.png

62725399.878.png

62725399.879.png

62725399.880.png

62725399.881.png

62725399.882.png

62725399.883.png

62725399.885.png

62725399.886.png

62725399.887.png

62725399.888.png

62725399.889.png

62725399.890.png

62725399.891.png

62725399.892.png

62725399.893.png

62725399.894.png

62725399.896.png

62725399.897.png

62725399.898.png

62725399.899.png

62725399.900.png

62725399.901.png

62725399.902.png

62725399.903.png

62725399.904.png

62725399.905.png

62725399.907.png

62725399.908.png

62725399.909.png

62725399.910.png

62725399.911.png

62725399.912.png

62725399.913.png

62725399.914.png

62725399.915.png

62725399.916.png

62725399.918.png

62725399.919.png

62725399.920.png

62725399.921.png

62725399.922.png

62725399.923.png

62725399.924.png

62725399.925.png

62725399.926.png

62725399.927.png

62725399.929.png

62725399.930.png

62725399.931.png

62725399.932.png

62725399.933.png

62725399.934.png

62725399.935.png

62725399.936.png

62725399.937.png

62725399.938.png

62725399.941.png

62725399.942.png

62725399.943.png

62725399.944.png

62725399.945.png

62725399.946.png

62725399.947.png

62725399.948.png

62725399.949.png

62725399.950.png

62725399.952.png

62725399.953.png

62725399.954.png

62725399.955.png

62725399.956.png

62725399.957.png

62725399.958.png

62725399.959.png

62725399.960.png

62725399.961.png

62725399.963.png

62725399.964.png

62725399.965.png

62725399.966.png

62725399.967.png

62725399.968.png

62725399.969.png

62725399.970.png

62725399.971.png

62725399.972.png

62725399.974.png

62725399.975.png

62725399.976.png

62725399.977.png

62725399.978.png

62725399.979.png

62725399.980.png

62725399.981.png

62725399.982.png

62725399.983.png

62725399.985.png

62725399.986.png

62725399.987.png

62725399.988.png

62725399.989.png

62725399.990.png

62725399.991.png

62725399.992.png

62725399.993.png

62725399.994.png

62725399.996.png

62725399.997.png

62725399.998.png

62725399.999.png

62725399.1000.png

62725399.1001.png

62725399.1002.png

62725399.1003.png

62725399.1004.png

62725399.1005.png

62725399.1007.png

62725399.1008.png

62725399.1009.png

62725399.1010.png

62725399.1011.png

62725399.1012.png

62725399.1013.png

62725399.1014.png

62725399.1015.png

62725399.1016.png

62725399.1018.png

62725399.1019.png

62725399.1020.png

62725399.1021.png

62725399.1022.png

62725399.1023.png

62725399.1024.png

62725399.1025.png

62725399.1026.png

62725399.1027.png

62725399.1029.png

62725399.1030.png

62725399.1031.png

62725399.1032.png

62725399.1033.png

62725399.1034.png

62725399.1035.png

62725399.1036.png

62725399.1037.png

62725399.1038.png

62725399.1040.png

62725399.1041.png

62725399.1042.png

62725399.1043.png

62725399.1044.png

62725399.1045.png

62725399.1046.png

62725399.1047.png

62725399.1048.png

62725399.1049.png

62725399.003.png

62725399.004.png

62725399.005.png

62725399.006.png

62725399.007.png

62725399.008.png

62725399.009.png

62725399.010.png

Kwotowania banku C

(animatora rynku)

Bank C przejmuje na siebie

przejmuje na siebie

ryzyko spadku WIBOR

Ryzyko

spadku

spadku

WIBOR

(animatora rynku)

ryzyko spadku WIBOR

WIBOR

okres

offer

Kredytobiorcy

W wyniku zabezpieczenia

siħ na rynku IRS przed

Jakģ stopĨ staÿģ moňe sobie zapewniĚ

bank B zawierajģc transakcjĨ IRS?

1

6,83

6,93

Animator

rynku

WIBOR+1%

siħ na rynku IRS przed

ryzykiem spadku

bank B zawierajģc transakcjĨ IRS?

2

6,64

6,74

WIBOR

ryzykiem spadku

stp procentowych, bank B

rynku

Bank

3

6,60

6,66

Bank B

stp procentowych, bank B

ustala swojĢ marŇħ

Bank C

4

6,56

6,62

6,53%

Moňe zawrzeĚ transakcjĨ w ktrej

bĨdzie otrzymywaÿ przez piĨĚ lat

ustala swojĢ marŇħ

na poziomie

6,59

5,5%

bĨdzie otrzymywaÿ przez piĨĚ lat

stopĨ 6,53% w zamian za 3M WIBOR

na poziomie

6

6,49

6,55

stopĨ 6,53% w zamian za 3M WIBOR

Deponenci

7

6,45

6,51

8

6,41

6,47

9

6,36

6,42

110

6,30

6,36

Podsumowanie

Kredytobiorcy

RYZYKO

RYZYKO

spadku stp

spadku stp

Kredytobiorcy

SPEKULACJA

NA RYNKU IRS

77%

Animator

rynku

WIBOR+1%

6,59

WIBOR

6,59

rynku

Bank

WIBOR

RYZYKO

RYZYKO

wzrostu stp

wzrostu stp

Bank A

Bank B

NA RYNKU IRS

WIBOR

Bank C

6,53%

WIBOR-11%

5,5%

Deponenci

Deponenci

Bank C (animator na rynku IRS) ÿģczy potrzeby obu bankw.

Sam zabezpiecza siĨ przed ryzykiem przeprowadzajģc

transakcje przeciwstawne

transakcje przeciwstawne

IRS: 5Y vs. 3M WIBOR ( )

25%

IRS: 5Y vs. 3M WIBOR ( )

30%

25%

20%

20%

15%

15%

10%

10%

5%

5%

0%

sty-98

sty-99

sty-00

sty-01

sty-02

0%

sty-99

sty-00

sty-01

sty-02

sty-03

4

Ryzyko

Kwotowania banku C

Bank

W wyniku zabezpieczenia

Jakģ stopĨ staÿģ moňe sobie zapewniĚ

Animator

Bank

Moňe zawrzeĚ transakcjĨ w ktrej

SPEKULACJA

Animator

Bank

Bank

WIBOR

Sam zabezpiecza siĨ przed ryzykiem przeprowadzajģc

62725399.011.png

62725399.012.png

62725399.014.png

62725399.015.png

62725399.016.png

62725399.017.png

62725399.018.png

62725399.019.png

62725399.020.png

62725399.021.png

62725399.022.png

62725399.023.png

62725399.025.png

62725399.026.png

62725399.027.png

62725399.028.png

62725399.029.png

62725399.030.png

62725399.031.png

62725399.032.png

62725399.033.png

62725399.034.png

62725399.036.png

62725399.037.png

62725399.038.png

62725399.039.png

IRS: 5 Y vs. 3M WIBOR ( )

25%

20%

Na Słowacji nast ħ puje

nieoczekiwanie silny spadek

15%

nieoczekiwanie silny spadek

tempa wzrostu produkcji.

tempa wzrostu produkcji.

10%

5%

Co robi dealer na rynku IRS?

0%

sty-00

sty-01

sty-02

sty-03

sty-04

i PLN

Inflacja na W ħ grzech okazuje

si ħ wy Ň sza ni Ň wcze Ļ niej

PLN

si ħ wy Ň sza ni Ň wcze Ļ niej

oczekiwano.

oczekiwano.

Co robi dealer na rynku IRS?

i SKK

Co robi dealer na rynku IRS?

SKK

ASSET SWAP

i PLN

PLN

OBLIGACJE

SKARBOWE

IRS

i HUF

SKARBOWE

HUF

5

Na Słowacji nast ħ puje

Inflacja na W ħ grzech okazuje

OBLIGACJE

62725399.040.png

62725399.041.png

62725399.042.png

62725399.043.png

62725399.044.png

62725399.045.png

62725399.047.png

62725399.048.png

62725399.049.png

62725399.050.png

62725399.051.png

62725399.052.png

62725399.053.png

62725399.054.png

62725399.055.png

62725399.056.png

62725399.058.png

62725399.059.png

62725399.060.png

62725399.061.png

62725399.062.png

62725399.063.png

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

4194_10PochKredytowe1_Strona(1).pdf (1484 KB)
4194_11PochKredytowe2Handout(1).pdf (1159 KB)
4194_09Opcje_2_strona(1).pdf (767 KB)
4194_12Var_strona(1).pdf (1507 KB)
4194_10Opcje_1Strona(1).pdf (533 KB)

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin