RYNEK OBLIGACJI
Struktura rynku papierów dłużnych CeTO
Na rynku CeTO notowane są 3 typy obligacji:
skarbowe
gminne
zamienne na akcje
Instrumenty nieobecne na rynku:
obligacje korporacyjne
obligacje krótkoterminowe
obligacje przychodowe
inne papiery dłużne
Wprowadzenie obligacji do obrotu
na podstawie memorandum informacyjnego
oferta kierowana do nie więcej niż 300 inwestorów
szybkość i elastyczność procedury
niskie koszty (brak sieci sprzedaży)
realizacja możliwa także po upublicznieniu emitenta
Emisje obligacji krótkoterminowych i wysokonominałowych (zgodnie z projektem zmiany ustawy o obligacjach)
tryb realizacji analogiczny do prywatnej emisji
prospekt emisyjny (uproszczony przy emisjach poniżej 5 mln zł - kolejnych wprowadzanych na CeTO)
szeroki zasięg oferty
wysokie koszty konsorcjum
Wprowadzenie obligacji do notowań na CeTO:
subskrypcja publiczna z wykorzystaniem systemu transakcyjnego CeTO poprzedzająca debiut
publiczna oferta sprzedaży przez wprowadzającego
w trybie zwykłym
Zasady obrotu
System elektronicznych notowań ciągłych z możliwością natychmiastowego zawierania transakcji odwrotnych
Długi dzień obrotu w godz. od 9.00 do 16.00
Obrót zdecentralizowany za pośrednictwem terminali komputerowych zlokalizowanych w domach maklerskich
Negocjowanie cen makler odpowiadający na ofertę może negocjować lepszą cenę.
Organizatorzy rynku:
stale podają ceny skupu i sprzedaży
zapewniają płynność obrotu i ciągłość wyceny
Rozliczenia transakcji - gwarancja Funduszu Rozliczeniowego
Opłata emitentów obligacji - 0,01% wartości nominalnej emisji, od 3 000 zł do 20 000 zł
Opłaty transakcyjne
0,05 %
z tym że dla obligacji skarbowych, NBP i komunalnych:
a) dla transakcji do 1 000 000 zł
0,04 %
b) dla transakcji 1 000 000 do 10 000 000 zł
0,02 %
c) dla transakcji powyżej 10 000 000 zł
0,01 %
d) dla transakcji organizatora - o wartości do 1 000 000 zł
0,03 %
Bariery rozwoju rynku obligacji
Audyt gminy
gwarancja emisji jako substytut
ratingi przyznawane przez agencje
regionalne izby obrachunkowe
Status przedsiębiorstwa - emitenta
obowiązki informacyjne w publicznym obrocie
ryzyko biznesowe
Banki - dealerzy obligacji - brak prawnej możliwości zawierania transakcji obligacjami na rynku regulowanym
Koszty upublicznienia emisji
sporządzenie prospektu / memorandum informacyjnego
obowiązki publikacyjne
rejestracja i obsługa wykupu
Koszt kredytu, a koszt emisji długu
Kredyt gospodarczy
Koszt
Commercial papers
Podstawowe oprocentowanie średnio w 20 bankach
14,39%
średnie oprocentowanie
13,1% - 14,5%
średnie opłaty prowizyjne
1,00%
prowizja agenta
0,20%
Cena kredytu razem (%)
15,39
Cena CP razem (%)
13,3 - 14,7
Emisja publiczna akcji
13,68 %
Emisja prywatna akcji
0,76 %
Emisja obligacji 10 mln zł
Opłaty depozytowe 0,54 % p.a.
w 4 transzach trzymiesięcznych
Opłaty rozliczeniowe 0,034 %
Oprocentowanie 15 % p.a.
Notowanie na rynku 0,01 % p.a.
Opłaty transakcyjne 0,05 %
Obrót obligacjami na CeTO
Charakterystyka obligacji notowanych na CeTO
Nazwa
Bond
Nominalna wartość emisji(tys. zł)
Nominal value of issue
Liczba obligacji (szt.)
Issued bonds
Typ obligacji17)
Type
Oprocen-towanie18)
Interest rate
Data wykupu
Maturity
Kupon (zł)
Odsetki bieżące20)
Accrued interest
OstatniLast
NastępnyNext
Data wypłaty
WartośćValue
EMA1201
6 000
60 000
PKWZ4S
12,00
31.12.01
31.12.98
31.12.99
9,14
OST1203
7 500
75 000
GKW6B52
13,70
19.12.03
alienor8